财务分析的2个维度

2019年11月12日 来源：中国会计视野论坛

财务分析简单说有两个维度：投资人角度的财务报表分析，以及企业内部管理需要的财务计划与运营分析，我们更常提到的是财务报表分析。

01 财务报表分析

财务报表分析侧重是了解公司的整体运营情况，经营风险，从而预测公司未来的发展。会首先关注一些核心的财务指标。

比如反映公司运营能力的指标：存货周转率、应收账款周转率、营运周期。

反映盈利能力的指标：销售毛利率、销售净利率，资产收益率，利息保障倍数。

反映公司风险的指标：资产负债比、财务杠杆。

以上就是最基础的分析体系，也是最常引用的内容。

不过，财务报表分析是基于企业过去的历史数据，而投资者看报表的目的，是为了企业的未来，所以在对这些基本数据有了一定了解后，还会重点关注两点：

1、纵向对比。将公司过去的数据与现状的数据对比，是否有稳定持续的增长和盈利，以此判断未来的可持续性。

2、横向对比。将该公司的数据放在同行业 ，是处在怎样的一个水平，公司是否有行业领先地位和竞争优势，未来优势是否能持续。

02 财务计划与运营

企业内部的财务计划与运营分析，则是为了企业管理需求。核心是要发现公司运营过程中存在的问题和风险，从而改善经营状况 ，做出经营决策。所以，它与财务报表分析有不太一样的侧重点，分析的数据也会不会局限于财务报表，而是公司的财务数据和业务数据。

首先，关注的是预算的完成情况，比如：当月的业绩、收入、利润指标是否达成，如果没有达成，是什么原因，需要如何改善。

其次，则是聚焦于为经营决策提供依据，比如项目的投资回报率怎样，产品的成本构成有没有改善的可能，营销效果是好是坏，怎样优化销售发运效率，客户的利润贡献情况，新产品盈利如何，等待诸如此类的问题。

为企业内部管理服务的财务，关注业务流程和业务实现，分析方法也会使用比率分析，对比分析，趋势分析，但更关心企业的价值创造环节，所以，因素分析反而更重要，核心目的是为了找到数据形成的原因，以便做出应对，从而影响未来的经营结果。比如，销售毛利分析是企业内部财务分析很重要的一环，除了看公司的整体利润，还会着重分析，当月的销售完成情况，各部门、各业务员的业绩贡献，回款情况，前十大客户，每笔订单的毛利贡献，价格变化……等等会有很多细节的分析。

总的来说，这是两个不太一样的领域，也会有不同的专业能力要求，比如前者最需要的是对行业、商业的了解，而后者可能更需要的是对供应链关系的透彻认识。或许，这就是投资和经营管理之间的差别吧。

以上，其实只是一些简单的探讨，欢迎交流反馈。